对限售解禁股转让征税是大利空

        下午收市后，看到《关于个人转让限售股征所得税通知》，朋友们兴奋不已，都认为是稳定大市出台的政策，是管理层发的新年红包。但我却乐不起来，我认为对限售解禁股转让征税是大利空！我为何提出与市场主流观点相反的论断？理由如下：

       第一、该通知只强调征税，并未鼓励持股，也不能鼓励持股。如果我有解禁的限售股，是卖呢还是不卖？如果看好我的股票，当然要卖！为什么？卖了再买回来，以后涨上去就不用交税了，合理避税，何乐不为？如果不看好我的股票，那就更要卖了，反正这税迟早要缴的，如有更便宜的价格再买回来也不迟。

        第二、既然有了限售股征税的先例，普通股民炒股所得税的征收已经为期不远了。这不是危言耸听，已经到了必须面对的时候了。收所得税不会影响股市发展，他只对赚钱的人收税，不对亏钱的人收税，资本外流只是暂时的，只要这个市场有吸引力，就炒家就不会因为所得税出逃。但在该市场征所得税还是有影响的，增加税负总是不好的一件事。

        基于以上理由，这征税是利空消息，不用多说了。如果鼓励持股，就将征税规定上加一条，限售股解禁后持股三年的减税多少，持股五年的又减多少，持股十年的又减多少。这才是市场化的操作手段。另外，应对持股量的大小区别对待。多少免征，多少少征，多少全征。不能一刀切。

        另外，《通知》只是针对个人部分，公司部分没有说明，应还是按企业所得税征收办法征收，基金和其它投资机构也未明确，似乎并不公平，也略显仓促。

试问中石化：国内油价目前仍低于美国？

今天早上，各大网站均载有《中石化数据力证国内油价目前仍低于美国》的报道，不说也罢，这一说，更令笔者气奋和无奈。

报道中称“中石化一位权威人士昨天向本报提供了一份详尽的中美两国成品油价对比数据，力证国内油价目前仍低于美国”。我没查出该“详尽报告”，不过报导有引用7月6日成品油市场中美两国零售价格比较的数据。我就此数据提出两点质疑：

首先我们就权威人士提供的数据比较一下成品油零售价格，因为权威人士没有统一零售价格的汽油标号和单位，很容易混淆民众视听。

美国：数据中没有标明汽油标号，但就美国当前不生产90号汽油来看，应该是93号左右的汽油，261.2美分/加仑×6.83(汇率)÷3.78升/加仑÷100=4.72元/升。

中国：没有哪个国家零售价格是以吨计的，所以还是要换算成升7543.67 元/吨×0.722(比重) ÷1000=5.47元/升。该数据与实际全国大部分地区5.6元/升仍少计了0.13元。比93号汽油价格就更少了，93号汽油目前均在6元以上。

就以上数据看，美国汽油零售价格比中国汽油零售价格便宜0.8~1.3元/升。也就是说中国的汽油零售价格比美国的高出20%~30%，这比我们想象的更严重。

其次，税收的计算，中石化权威人士引用的美国税收仅是燃油税一项，看起来似乎比中国税收低很多，但其实，美国之燃油税仅相当于中国的燃油消费税一项！其它如增值税和其它税种并没有列出，这样看来，把中国与美国油价差异强加到税收的头上，非常之荒唐。试问权威人士：你的所得税怎么不一起算上呢？

不过中国的税收也算是很重了，即使是中国的燃油消费税1元/升，也比美国的40美分/加仑高出0.277元/升。悲哉！

通过以上计算，得出以下结论：

美国93号汽油零售价格：4.72元/升，扣除除燃油税的价格是3.99元/升；

中国93号汽油零售价格：6元/升，扣除燃油消费费的价格是5元/升。

中国汽油零售价格比美国高出约1.3元/升，扣除燃油税的价格仍高出1元/升！不论是税前价还是税后价都比美国高，高就是高，还强词夺理，结果只能把自己越描越黑。

    近日不仅股市热闹，政策更是热闹。先是纺织业振兴规划，再是制造业振兴规划，又是造船业振兴规划，还有轻工业振兴规划、出口贸易振兴规划、石化行业振兴规划、科技产业振兴规划、农业振兴规划、房地产业振兴规划……振兴到哪里，股市就红到哪里，无穷无尽，不亦乐乎。

    这些振兴规划正的都管用吗？我们先看看过去的振兴规划再议。我们过去的振兴规划也是层出不穷，如振兴东北、振兴天津、振兴中西部，其效果大家也看到了，那些事还是在牛市里说的。我们现在呢？谁看过一天一个振兴规划的具体内容？谁怀疑过这些规划是否可行？

    等所有行业振兴规划都出台后，我想也应该出台个中华振兴规划了。这样全国股市、楼市、期货、黄金全线飘红，红遍大江南北，全球经济还看中国之势，不可挡。

    就象中国铝业注资力拓，是福是祸尚不得而知，A股就天翻地覆了。不分是上市公司入股还是母公司入股力拓，选拉升再说。这政策配合庄稼炒股可谓哼哈二将天衣无缝。中国股市最大的庄稼是政府毫不为过。

    一天一个振兴规划，是不是很可笑？！

刚才看看上市公司公告，忽然发现许多公司公告入选高新技术企业。这言下之意嘛，就是获得降税权利了。真是高新技术产业倒也无可厚非，但象鲁泰A、太钢不锈这样的传统企业都成了高新技术企业，实在令人想不通。还有更多的企业都涉及的是传统行业企业，如机械制造的，医药化工行业里都打着高新旗号，享受15%的优惠税率。

不知道国家对于高新技术企业是如何定义和评选，为何此时全国大评高新技术企业？而且上市公司参评获准的特别多，是不是上市公司就一定高？一定新？有人说，我纺织企业就没有高科技、新产品？我炼钢的就没有高新产品？我造叉车的就没有新产品？我造药的就没有新技术？我卖包子的还有新产品新技术呢！

是不是你有了新产品，就成了高新技术企业？是不是你用了电脑就是高科技企业？是不是你们企业应用了自动化就成了高科技企业？如果这样的话，我怕全国50%以上的企业都成了高新技术企业了！

当然结果并非这样。只有那些财大气粗的企业被评为高新技术企业。为什么？这么多公司热衷于搞高新技术，还不是为了15%的优惠税率？如果该评的没评当然不合理。还有不该评的给评了，对同行来说就是不公平甚至不正当竞争，因为两者成本显然又拉开了差距。对社会来说更是不公平，因为涉及到同是纳税人，却有两种税率。

高新的帽子不能乱戴，救企业应在公平的规则下进行。

国际原油价格已经创四年来的新低，四年前，国人消费的汽油价格为3.5元上下，如今呢，仍在6元上下，而且还大有上涨之势！

中国成品油价格为何不降？因为中国在搞什么燃油税改革。如果燃油税改革再讨论一年，那么国人将要在等待中送给中石油中石化数千亿人民币“等车费”！

中国政府的效率一向是低下的，或者说中国官员一向是很有耐心的，只有火烧眉毛了才去干。为何在燃油税的问题上更有耐心？中国的政府用车以及公路相关部门占的比例很大，以及政府官员自己的用车。这类车群通常是不用交养路费和过路费的，税改费后，看他们还有什么与众不同。这可能是政府部门耐心讨论之主要原因吧，或者还有收费的几百万人的就业问题，怎么解决？还有他们的生老病死，怎么解决。呵呵，没事找事。

还有，开征燃油税后，二级公路的收费将随之取消。这对高速公路也是一大冲击。为何？因为二级公路收费前跑高速公路的同时省了普通公路的过路费，现在呢，没有这优势自然有不少车主还是选择跑普通公路，不就是多花点时间嘛。按我的经验，征收燃油税后高速公路上行使2.0排量的小汽车每百公里将增加费用约15元左右。这种涨价显然抑制了高速公路的车流量，减少了政府的收入。

人人都在盘算自己的账。农民说我们非交通用油也征燃油税？公交部门说，我也要交燃油税？公安局大爷也说，我还要交燃油税？要把这邦人都打发了，实在不容易。

在征税前，我建议还是把成品油价先降下来再说，用油大户们都急疯了！但这又可能导致CPI和PPI的大幅下降和财政收入的大幅下降。唉，说白了，目的还是要政府大爷们怎么活得更舒服吧。

大幅降息，政策走火入魔

昨天傍晚，打开电脑，一上网，一行大字立即进入视线，央行大幅降低一年期存贷款利率1.08个百分点！起初不敢相信，于是去看看电视，都在播放有关消息。

这次值得庆幸的是，没有谁事先知道消息，昨天股市和债市一样的平静收盘。但还是令人不敢相信，这次央行的确是走火了。

中国与美国最大的不同，一个是债权国，一个是债务国。美国可以把利率降到零，符合美国人的利益。因为美国不仅国家负债，个人也债台高筑。然而中国不行，因为中国不仅是债权国，而且老百姓是乐于储蓄的，老百姓的储蓄远超过负债，降息只能是盘剥老百姓的金钱。利率长期处于负利率状态，本来就不符合国人的利益。

最近中央政策出现异常，是不是走火入魔了？先是2万亿投资铁路，让铁路建设股票着实火了一把；后来又是4万亿基本建设，又让公路及建筑建材业火了一把；紧跟着又是地方政府报“喜”，地方政府投资从5万亿几天内狂飚到近20万亿！这些钱从哪里来？一下子都投资到铁路、公路、机场这铁公鸡（机）身上会有收获么？这种大甲亢式的救市，与拔苗助长无异。

    一、国债。目前记账式国债到期收益率均在3%左右，这类投资尽管风险最低，但基本上投资价值不大，目前不如货币基金的收益，建议不投也罢。国债还有不能流通的凭证式国债和储蓄式国债利息都在5%以上，因为不能流通，所以在市面上很难买到。后期能买的都会跟着降息的。

    二、城建债。这是一个很好的投资品种。目前为城市建设各城市通过政府控股的投资公司发行债券，以支持城市基本建设。其特点是利息高，风险低，至少较企业债风险低。如08铁岭债111041，利率为8.35%，扣除所得税净利息也有6.68%，是非常不错的投资品种。还有08常城建122996，也是不错的城建债。

    三、企业债。企业债分担保和无担保两种。有担保企业债目前收益率都很低，均在4%以下，无担保企业债收益率很高，但随着经济不好，企业偿债能力大幅下降，风险很大，大家一定要仔细研究公司基本面才能投资。企业债中也有直接发债的与可分离交易债分离出来的债种，还有可转债等品种，应区别对待。有的高息债券随着企业不景气，连付息风险都随时产生，如新湖债，应回避。象分离债和可转债目前还是没有付息压力，相对安全一点。

    今天上午，我毫不犹豫的把去香港开户的资料填好，下午寄了出去。当时香港股市又跌了一千多点。所以我戏称是在风雨飘摇中进军港股。

    是的，香港股市目前已经度日如年，香港面临了最严重的崩盘，香港的崩盘是A股崩溃的先兆，因为香港股市大部分是内地企业和以内地市场为主的企业。即使政府不出手救市，作为小民，我也该尽点救市责任。

    香港股市最大的特点是价格低，低得大家不敢想象。中国铝业2元，建设银行2.5元，如此等等，不必细说。去香港投资，不仅是抄底，更是责任。现在全世界最有钱的要数中国人了，因为中国有2万亿外汇储备，现在不花等到何时？买回原本属于自己的资产现在正是时机，另外，中国更应该买一些原油等资源作为战略储备。

    二战时，美国何时加入战争的？是在欧亚非相互打得横尸遍野的时候！美国何以成为世界第一？主要是发了两次战争财！风雨飘摇中进军港股，不只是去救市，相信会有大收获。

鞍钢股份，去年配股融资200亿元。如今H股价格约3.5港元/股，按此价格计算，鞍钢股份总市值仅216亿元人民币，已与去年的融资总额相当。也就是说，以去年再融资价格现在可以买下全部资产！如同去年你出钱给我买个发动机，今年我还你一辆整车，你心动吗？

这样的例子在港股很多，如SOHO中国，去年上市融资约120亿，而现在的总市值也不过120亿；新华文轩，去年上市融资20亿，现在公司总市值也不过14亿；中海集运，按目前香港股价计算市值，也不过90亿元人民币，而去年在A股上市融资就超过150亿；如此等等，举不胜举。

乡下有句很俗的歇后语，老母猪****——倒贴。比如香港股市恰如其分。本想上市融资谋求再发展，实现与社会资金共赢，现在倒好，居然被资本市场套住了。本想嫁女前多收些彩礼，怎么也想不到，出嫁时女儿连彩礼一起带到婆家去了。

新加坡航空公司去年此时想3.8元入股东方航空被牛市投资者搅黄了，现在好了，仅1元钱了！这就是香港股市现状。当然有许多企业的确在此危机中受到了不可估量的损失，主要是外向型企业。大部分企业价值是被严重低估了的，低于净资产一半的超过300家，如此“垃圾”遍地的市场我们是不是该去捡点“垃圾”回来呢？

被称之为基金庄股的海螺水泥发布三季度报告，令人失望的不仅是业绩增长不大，更重要的是国内基金们的大逃亡。这些价值投资者在增发时疯狂认购海螺水泥，半年报显示基金增加1.7亿股，然而仅仅3个月，基金跑的所剩无几。这帮价值投资者在57元买入增发股时，仅一个季度就把价值大旗甩到一边，也把基民的浮亏变现成实际亏损，就这一只股票，基金们集体损失就有几十亿！

相比之下，QFII则从容得多，几家A股的QFII持股仅少量增减变化，仍大量持有海螺水泥。其实对于QFII，在金融风暴冲击下，更有理由减持股票变现以应对自身的危机。这些投行都在变卖中国的大楼了，足见其资金多么紧张。但在价值投资与减持救火的两难选择上，他们仍选择了价值投资。

中国的基金们，与QFII为何差距那么大呢？我们的基金们在申购股票时就没有好好想想？非得看股价下跌了才来割肉？而且逃跑得比散户还快？短短三个月（或许不到），原形毕露，海螺水泥股价三个月跌去2/3，可以说，基金难辞其咎。

象这些大资金的基金们尚做不到价值投资，谁还敢价值投资？管理层天天喊维稳，就是叫散户给机构的盘？天天都说基金没减持，基金讲政治，基金是中流砥柱，现在看来，的确全是烟雾弹。相信随着三季报的相继公布，那些更多的基金重仓股都会暴出基金大逃亡的消息。

让更多的散户们来为机构站岗吧！